我需要先提一个不雅点hongkongdoll onlyfans，便是我的举座理念。说来也不复杂，便是六个字，“择股、低估、散播”的前提下，永恒捏股收息。

这里面有一个很蹙迫的理念，便是散播。咱们知谈，无论是择股（你的商量和判断）、低估（充足的安全边缘），它们都能很简略率的将风险裁汰，然则风险是无处不在的。

千行百业有沟壑，那么择股再若何严慎，你都不可保证我方看对了，东谈主类最大的愚蠢都是太自信。万物皆周期，低估会有更低估，你无法也不需要知谈低估捏续多久。除此除外，极低概率的黑天鹅事件，只消周期拉得充足长，便是难以幸免的。

对我这样的永恒主义者，低概率也低频率的黑天鹅事件，也便是一定会发生的。我不需要每次都正确，只需要作念好充分的准备，“散播”的兴趣兴趣，便是冒失择股和低估也无法惩办的低概率事件。

以我的捏仓为例，巨额是行业龙头、市值较大、计较正经、分成信誉细腻的大蓝筹。以下我列出一些捏仓，正式这不是荐股，是为了阐明我的理念是若何落实到吃捏仓的。

完了目下，我主要捏有长江电力、招商银行、中国石化、中国神华、农业银行，另外中国吉祥、陕西煤业、兴业银行、双汇发展、华能水电。

我的梦想建立，基本是重仓5到8只股票，也会建立5到8只不雅察仓。数目其实未几，一方面是我的默契和才能是有限的，需要永恒拓展才能圈；另一方面，我也会计划资金应用成果，不会为了散播而散播。

重仓股和不雅察仓之间，并莫得严格的界线，更多是加仓会看阛阓契机老本。举个浅易的例子，本年以来，招商银行的阛阓走势属于低估阶段，属于历史级的窗口。那么，本年主要加仓就会倾向招商银行了，并不会为复投而复投，说穿了，不复杂，一切以估值为启程。

说了了以上，接下来可以说说农业银行了。

坦率说，我合计从建立的角度看，每个永恒主义的投资者，都可以建立一些四大行，但也要正式仓位比例。提议建立的原因，是银行自己是万业之母，亦然经济的晴雨表，是永恒享受发展红利的蹙迫构成。提议正式仓位比例，则因为银行是典型的高杠杆行业，低估周期是很长的。

什么叫低估周期？即是阛阓共鸣，是不是永恒酿成的、踏实的共鸣。咱们看银行破净是永恒的，即便四大行往常两年走势可以，即便银行板块本年推崇极佳，但举座仍然是低估的（基于PB看）。

说的直白点，便是阛阓不招供银行的利润，何况不是短期不招供，依然永恒不招供了。

咱们以回溯的面貌看，会发现银行业一些自身的问题和特质，我可以把我方的理念，聚合起来沿途说。

第一是估值和收益，我若何细则买入点。

以四大步履代表的国有大行，其利润和分成是正经的，是以我一般是用股息率估值。最毛糙的估值和收益期待，便是假定你对现时的股息率是舒坦的，何况是永恒舒坦的，那么在参照历史估值区间，就可以买入捏有了。

这种估值措施，是简化永恒投资的措施，你可以把它看作永恒入款吃利息。阛阓的波动，有的东谈主把它看作念待涨期权，我其实不以为然，原因是上头提到的：低估不是短期的，是永恒低估，是永恒共鸣了。

那么具体到农业银行，我把股息率7%隔邻，看作一个低估买入点。每年基于股息的变化，这个买入点便是刷新的，用每股分成除以7%便是。在建立买入点的时辰，也可以用每股分成的3年均值，或者5年均值来算。

举例农业银行本年拿到的每股分成是0.2309元，反推便是3.3元。至于有些短视的东谈主，会说若何会有这样低的契机，我提议会看下历史股价，不但有契机，而且很近。——再次提示，我是以年为单元的永恒主义者，恨不得以天为单元的一又友，咱们根蒂就不是一类东谈主。

第二是会有止盈吗？我若何细则卖点。

芒格说他一辈子都在想着买入更多的优质股权，很少计划卖出的事。很浅易，却是很深远的股权念念维，我也捏有一样的不雅点，我其实也很少计划卖出。

卖出的计划，有且只好三种情况，一是企业基本面发生恶化（具体到农业银行上，概率太低了）；二是有更好的方向（我是把它看作建立构成部分，是以不存在）；三是股权的估值走到高估，甚而严重高估了（农行有一定概率，但也不太大）。

我以农业银步履例，我本年浮盈一度翻倍了，这是需要止盈了吗？虽然不是，我只看是否高估了。股息率从7%下跌到5%，这只是是从低估建立到合理，皆备不存在高估卖出的问题。

再次以股息率来估值，股息率来到4%我才会计划。那么以每股分成0.2309元，反推便是5.77元。高估到这个进度的概率不大，是以不太需要计划。

第三是若何看待波动，这才是价值投资和投契者的根本区分。

我的建仓周期很长，一个企业股权攒起来，短的要几个月，长的要几年。举例招商银行我是从2022年运转建仓的，到当今3年了，仍然没完成建仓。

这便是我说的，我是以年为单元看估值，有些投契者拿几天就手痒祸患，这和咱们不是一类东谈主。说白了，我是以年为单元，以捏续毕生为主义的投资建立，而投契者每每恨不得赚一天的钱。

是以，我的估值波动是很大的区间，阛阓每每就在这个坎坷限的里面波动，我也就永恒捏有不动，也就完毕了率先但愿的捏股收息。

可能有的东谈主说，在估值的前提下，把交易的区间放松，不就完毕低买高卖了吗？在我看来，这是不冲破的，因为估值说到底，它注定是个性化的。在投资这条路上，其实不存在“抄功课”，因为抄别东谈主的操作，看起来很浅易，然则到手的东谈主最难的，是永恒的到手累积的复利收益，这需要的是一个系统。

我也曾写过一篇华能水电的反念念著述，那笔投资是赢利了，但我合计是失败的。赢利了，是个客不雅的完了，失败的是它不合适我的体系。这里的预计，是我需要永恒的安靖的盈利，而不在于某一次，或者某一阶段的操作。

能贯通这小数，也就能运转机念考我方的体系hongkongdoll onlyfans，何况能作念到安靖盈利了。